8 月 28 日，盼望汽车公布 2025 年第二季度财报。通过这份财报，不错看到一个双面的"盼望"：一方面，还在握续赢利，保握着头部的盈利才智和充足的现款储备；但另一方面，销量增速放缓、纯电转型阵痛以及市集竞争加重，迫使这家也曾以"恶果和精确"著称的新势力车企开启了一场真切的自我变革。
在行业价钱战握续、时间路子更替加速的布景下，高盈利已弗成十足遮蔽增长动能的放缓。何如均衡短期财务健康与长久计谋转型，成为盼望必须直面的一场大考。
盈利才智还在，但增速放缓
2025 年第二季度，盼望汽车请托新车 111074 辆，同比增长 2.3%，环比增长 19.6%。名义上看销量还在稳步爬升，也连接以 13.4% 的市占率稳坐 20 万元以上中国新动力品牌销冠，但细看财务推崇，一些问题也走漏出来：季度营收达到 302 亿元，环比增长 16.7%，但同比着落 4.5%。汽车销售额也出现肖似趋势，同比着落 4.7%，环比增长 17.0%。
不外，盼望的盈利才智如故非常能打的：净利润 11 亿元，环比大涨近 70%，聚会十一个季度盈利；策动利润更是翻了两倍多，冲到 8.27 亿元，阐发主业的赢利才智并莫得"掉线"。
更值得存眷的是，盼望汽车依然保握了行业率先的毛利率水平。第二季度汽车毛利率为 19.4%，同比进步 0.7 个百分点，环比略略下滑 0.4 个百分点。盼望首席财务官李铁在财报功绩会上也对外开释了信心："第三季度的汽车毛利率仍能保握 19% 控制的水平"，而这一数据在新势力车企中仍处于率先位置。
除此除外，现款储备也依然丰足，戒指二季度末，盼望汽车的现款储备达到 1069 亿元，为长久研发插足提供了保险。不外，当季开脱现款流净流出约 38 亿元，李铁透露这主若是响应国度监管部门" 60 天账期"的合规条件，调整营运资金策略所致，瞻望四季度现款流将得到改善。
全体来看，盼望的基本盘依然踏实，仅仅阿谁也曾一起高增长的故事，照实到了需要再行酝酿的时期。
销售体系重组，直面"酒香也怕胡同深"
当下，盼望汽车正在阅历从增程式向纯电动的计谋转型。L 系列车型四肢面前的销量主力（占二季度销量 92.05%），上半年完成了全系智能焕新，但 6 月以来受销售劳动体系调整和市集要素影响，销量出现波动。
纯电车型方面，4 月份推出的盼望 MEGA Home 当今月销量巩固在 3000 台控制。7 月 29 日发布的盼望 i8 被视为盼望汽车再行界说纯电 SUV 的力作。据护士层涌现，i8 试驾酣畅度高达 97%，自 8 月 20 日开启请托后，用户反馈积极。公司瞻望到 9 月底累计请托超 8000 台。行将于 9 月底上市的盼望 i6 也被委托厚望，但愿成为纯电走量主力。李想暗示："咱们有信心让盼望 i6 成为中大型 5 座纯电 SUV 里最具竞争力的产物。"
面对市集挑战，盼望在 8 月份对销售体系进行了紧要调整，变为"总部直管 23 个区域"模式，并新增"销服运营"和"市集营销"两个部门。
盼望总裁马东辉在财报功绩会上详备论说了调整念念路："咱们收受公司里面的四步法，详情此次调整的用户是一线众人，锚定一线众人的三大需求，落地公司‘直营体验第一’想法。"
一线众人的三大需求包括：得到有行业竞争力的收入；有成漫空间；进步工行恶果。为自负这些需求，盼望建立了市集营销部门增多线上痕迹，重组门店选址团队增多线下痕迹，下放平销期销售策略制定权，并强化培训学院提拔。
营销端，盼望将针对不同区域市集制定互异化策略。马东辉暗示："朔方区域聚焦增程车型推行，要点传递‘冬季续航巩固’上风；南边区域侧重纯电车型，强化‘节能、空间、智能’卖点。"
盼望还谋划加速低线城市的覆盖，收受"繁星店"的轻量化模式挖掘增量。这种模式投资更少、开店周期更短，能快速进驻四五线城市中枢场景。
60亿，All in AI
尽管濒临全体营收增速放缓的压力，盼望并未聘用收缩阵线，而是松弛断然地加大对 AI 与中枢时间的插足，全年东谈主工智能边界投资瞻望逾越 60 亿元。
当今，盼望自研芯片名堂仍是告捷流片并回片，当今正在进行车载测试。盼望 CTO 谢炎涌现："与市集上最高大的芯片比较，在运行大说话模子时，它能提供 2 倍的性能，在运行视觉模子（如 CNN）时能提供 3 倍的性能。"瞻望来岁该芯片将部署在旗舰车型上。
在软件层面，其自主研发的 VLA 司机大模子参数限度达 40 亿，较此前端到端模子进步逾越 10 倍，已随盼望 i8 请托用户。马东辉描写其进步"可类比 ChatGPT 4.0 相对 3.5 的代际冲突"。
李想对 VLA 时间给以高度评价：" VLA 是着实的 AGI 第三阶段的智能体，是赫然的通往 L3、L4 以致 L5 级自动驾驶的旅途。"他预测，跟着考试迭代和成长，在将来两年控制，VLA 不错达到东谈主类驾驶安全的 10 倍以上。
除了算法与芯片的布局，盼望在硬件基础纪律方面不异鼎力鼓励。盼望已建成中国车企限度最大的补能体系：自建超充站逾越 3100 座，配备逾越 1.7 万根充电桩。其中高速超充站逾越 1000 座，覆盖中国最艰苦的九纵九横高速公路；城市超充站超 2100 座，覆盖 260 座城市。公司有信心达成年底 4000 座的建站想法。
纵不雅 2025 年 Q2，盼望研发插足为 28 亿元，同比略有着落主因薪酬结构调整，但环比仍增长 11.8%，反应出新车型与时间名堂节律加速。公司明确表态："有信心在 2026 年整车产物力与东谈主工智能体系化才智上，稀疏 2022 年 L9 期间的率先过程。"这一想法彰显盼望力争通逾期间代差重塑市时势位的决心。
李想判断，将来 3-5 年自动驾驶将成为物理寰宇最大的智能体诈骗，并预言 L4 级自动驾驶将于 2027 达成。在这一布景下，盼望的 60 亿元的 AI 插足已不再局限于单一功能升级，而是系统性、架构性的才智重构。
加速迭代与归来爆品逻辑
盼望汽车明确了三阶段发展计谋：2020-2024 年为第一阶段，聚焦国内市集和增程产物；2025-2027 年为第二阶段，销售市集从国内延伸为"国内 + 国外"，产物变为"增程 + 纯电"；2027 年以后进入第三阶段，以 L4 自动驾驶和更多新方法智能体产物为特征。
马东辉暗示：" 2025 年是盼望汽车国外的元年。"研发侧已开拓德国和好意思国研发中心；销售渠谈侧初始讲求搭开国外售售和售后劳动体系；产物侧，当今在研的 2026 年新上市产物齐会提前斟酌自负国外法律律例。
在市集权略方面，盼望将主攻中东、中亚、欧洲市集。护士层意志到国外市集的挑战，极端是品牌闻名度较低的问题，但暗示"有充足的耐性和决心"，公司仍是把国外市集专项定为中长久计谋之一。
面对"出一次牌，同业会出两次牌"的竞争态势，盼望汽车谋划加速时间平台和产物更新迭代的速率。
李想文书："咱们详情会减少 SKU 数目，归来盼望 ONE 和 L9 期间，每款车把一个配置打造到极致，为用户提供最强的产物力和性价比。"这标识着盼望产物策略的遑急悠扬。
盼望汽车 2025 年第二季度财报展现了一家处于转型关键期企业的典型特征：传统业务濒临增长压力，新业务尚在栽培阶段，时间插足握续加大，组织结构不断调整。
尽管短期濒临销量增速放放松纯电转型阵痛，但盼望汽车依然保握着健康的盈利才智、充足的现款储备和赫然的时间路子图。公司在自研芯片、智能驾驶、超充收集等边界的插足逐渐进入成绩期。
面对日益强烈的市集竞争，盼望汽车能否通过加速迭代、归来爆品逻辑和深化时间自研，告捷达成从增程到纯电的计谋转型，将是决定其将来红运的关键。（本文首发于钛媒体 App，作家｜韩敬娴开云体育，剪辑｜李玉鹏）