文｜公司征询室，作家｜曲奇

2 月 21 日，想格新能源向港交所递交招股书，寻求在港股上市。

在中国储能限制，想格新能源无疑是一匹黑马。首创东说念主许映童在华为使命 23 年，被外界视为华为逆变器的"要津东说念主物"。

在许映童的率领下，想格新能源成为最快完满收入 1 亿好意思元的中国储能公司。此外，要是上市生效，想格新能源有望创下中国储能企业最快 IPO 记录。

可是，在欧洲户用储能增长放缓的布景下，想格新能源能否链接完满收入高增长，以及何时智商完满盈利，皆是不小的挑战。

01、前华为光伏总裁创业，高瓴等机构抢投

想格新能源开垦于 2022 年 5 月，由前华为智能光伏业务总裁许映童创立，于今开垦不悦三年。

许映童现年 50 岁，1999 年加入华为后，2003-2010 年担任无线平台认真东说念主；2010 年 -2020 年任华为智能光伏总裁；2020-2022 年任华为昇腾缱绻业务总裁，在华为使命近 23 年。

2010 年华为干涉光伏限制，许映童认真华为逆变器团队的组建、产物权谋及开发等系列使命。

2011 年，华为开动布局光伏逆变器业务。只是四年时间，华为逆变器出货量初次跨越德国逆变器衰老 SMA 公司，名次行家第一。之后多年，华为均是光伏逆变器行家出货量最大的公司。

因此，许映童被业内称为华为光伏逆变器的大元勋。

2022 年，从华为去职后，许映童创办想格新能源，干涉户储限制。

许映童选拔户储的原因大约比较容易剖析，所谓"光储不分家"，储能的要津零部件变流器与光伏逆变工具有手艺同源性，不错更快切入；户用储能业务鸠集在国际，而华为在出海作念营销、作念渠说念方面有着丰富教化。

此外，想格新能源的多位首创团队成员皆出自华为。举例，想格新能源总裁张先淼，在华为任职跨越 11 年，曾担任华为商用光伏业务认真东说念主。想格新能源软件部认真东说念主刘秦维、行家品牌总监杨顺霞也皆来自华为。

许映童的经验和首创团队布景很受投资机构疼爱，开垦仅一个月，想格新能源便完成 500 万元种子轮融资。

2022 年末，在莫得产物的情况下，想格新能源完成了 5.4 亿元 A 轮融资。对此，有投资东说念主示意，"（在储能限制，莫得产物和收入时就得到大额融资）这种情况不常发生，一般皆是冲着很牛的首创东说念主和团队去的。"

2024 年 1 月，想格新能源完成 1.7 亿元 B 轮融资，估值已达到 44 亿元。

当今，想格新能源的投资方包括高瓴创投、华登国际、云晖本钱、钟鼎本钱、江苏高科产业投、余杭国投集团、天国硅谷、国核投资、永康市碳中庸新能源产业基金等。

02、欧洲户储阛阓已成红海，想格新能源尚未盈利

许映童创业的时点以及选拔的赛说念，大约也与俄乌打破联系。

2022 年，俄乌打破爆发后，欧洲自然气价钱飙升，欧洲国度的平均批发电价同比激增跨越 4 倍，进一步引发了户用光伏和储能的需求。

吃到欧洲户储需求红利的多家企业如艾罗能源、麦田能源、沃太能源收入频年翻倍，纷纷走上 IPO 之路。

户用储能是一门"重渠说念"的生意。储能产物是电气产物，装置调试皆需要专科东说念主员，品牌商很难胜利对接到下旅客户，而是对接渠说念商和装置商。

当今，想格新能源在行家 60 多个多家和地区，与 99 个分销商互助，领有 5600 多家注册装置商。

2023 年 6 月，想格新能源发布五合一光储充一体机 SigenStor，将光伏逆变器、直流充电模块、PCS（储能变流器）、储能电板和 EMS（能源料理系统）形影相随，选择模块化及堆叠式想象让装置更便捷，产物主要面向国际的户用储能阛阓。

2024 年前三季度，想格新能源收入 7 亿元。其中，欧洲阛阓营收 4.5 亿元，占比 65%，非洲和亚太地离别别占比 12.9% 和 11.2%。

因此，想格新能源称我方是最快完满 1 亿好意思元收入的中国储能企业。

据弗若斯特沙利文论说，按产物出货量计，2024 年前三季度，想格新能源为行家第三大分散式光出一体机科罚决议提供商，阛阓份额达到 5.9%。

在机构加捏下，想格新能源快速推分娩物，完满了生意化。可是，当想格新能源的产物面向阛阓时，欧洲户储阛阓还是发生了变化，由蓝海转向红海。

2023 年，欧洲电价跟着自然气价钱回落，欧洲家庭寻求自力荣达的能源缩小，太阳能和储能的诱导力缩小。这时，欧洲的户用储能阛阓出现增长放缓迹象，高库存问题冉冉潜入。

据 EESA 数据，2023 年底，德国、英国、意大利户储总库存约 5.3GWh，约占欧洲阛阓合座库存 80%，展望欧洲主要阛阓库存消化周期在 8-9 个月水平。

据 SPE 预测，2024 年欧洲户储装机量将达 8.7GWh，同比着落 27.2%。

受此影响，国内多家以出口为主的光储公司事迹下滑。比如艾罗能源，2024 年归母净利润在 2.2 亿元到 1.85 亿元之间，同比减少 79.34% 到 82.62%。

艾罗能源将利润下滑归因于两点，一是欧洲阛阓由于电价趋稳、上半年库存消纳等影响，阛阓增速有所放缓；二是新干涉者较多，进一步加重了阛阓竞争，甚至营业收入较上年同时相应减少。

与艾罗能源比较，想格新能源赫然是新玩家。

2024 年前三季度，艾罗能源收入 24 亿，约是想格新能源的 3.4 倍。艾罗能源利润下滑，想格新能源则尚未盈利，2022 年到 2024 年前三季度分别耗损 7618.7 万元、3.7 亿元、5335 万元。

艾罗能源濒临的窘境欧洲杯体育，大约想格新能源也要面对。在欧洲户储需求缩小的情况下，多变的阛阓需求以及不投诚的关税壁垒对想格新能源来说皆是挑战。