2024年，奥飞文娱交出了一份令东谈主窒息的答卷：营收27.15亿元，同比微降0.86%；归母净利润暴跌404.66%，赔本2.85亿元，从“动画帝国”沦为“问题企业”。这份成绩单背后，是传统玩物业务的全面战败、IP矩阵的老化危急，以及对AI时刻的盲目押注。当泡泡玛特凭借“盲盒经济”登顶潮玩赛谈时，奥飞文娱却在“低幼IP+AI玩物”的泥潭中越陷越深，与其造成显然对比的，是其对商场趋势的蠢笨与策略施行的乏力。
玩物业务坍塌：超等飞侠失灵，IP红利消退
奥飞文娱的中枢竞争力曾缔造在“IP+玩物”的黄金组合上。关联词，2024年其玩物业务营收10.26亿元，同比下滑12.13%，毛利率更从43.08%跌至40.08%。也曾撑起半壁山河的“超等飞侠”系列成为罪魁罪魁——其销售额远低于预期，导致公司不得不承认“学龄前玩物业务受冲击较大”。更令东谈主担忧的是，奥飞文娱的IP储备虽堪称袒护全年纪段，但实践仍高度依赖儿童向内容。从“喜羊羊与灰太狼”到“巴啦啦小魔仙”，这些IP的人命周期早已进入衰败期，年青一代浪掷者对“童年情愫”的敬爱正被更垂直、更潮水的IP取代。
比拟之下，泡泡玛特的“Molly”“Dimoo”等IP精确定位Z世代，通过高辨识度的贪图和限量盲盒的饥饿营销，构建了宏大的品牌护城河。2024年上半年，泡泡玛特营收达45.58亿元，净利润9.64亿元，同比增长102%。而奥飞文娱的婴童用品虽以12.12亿元营得益为救命稻草，但其中枢品类(如Babytrend推车)高度依赖北好意思商场，濒临关税政策的抓续挟制。更致命的是，婴童用品的毛利率(42.1%)虽高于玩物业务，但其增长逻辑本色还是“刚需浪掷”，穷乏IP滋生的溢价才气。
AI幻想落空：时刻落伍，居品单一，商场无感
面对传统业务的坍塌，奥飞文娱试图以“AI+IP”开辟新战场。2024年，公司推出“AI智趣喜羊羊”智能毛绒玩物，声称连合大模子平台结束语音互动。关联词，这款居品的商场反响却乏善可陈——据第三方数据骄贵，其销量仅达到同价位竞品的1/3，且用户评价多蚁合于“反馈蠢笨”“交互生硬”。更讪笑的是，奥飞文娱的AI玩物仍停留在“语音讯答”“固定看成”等低级阶段，而竞品企业如跃然翻新(Haivivi)已推出能识别情愫、生成个性化内容的智能玩偶，时刻代差不言而喻。
奥飞文娱的AI策略泄露了当时刻聚积的短板。公司虽参投VR/AR企业，但并未真是参与底层时刻研发，AI玩物的斥地更多依赖外部联结。这种“贴牌式翻新”导致居品迭代逐渐，2024年推出的“AI懒羊羊”以致被曝为“AI喜羊羊”的功能复刻。而泡泡玛特则通过数字化器用深度绑定用户，举例哄骗数据分析优化盲盒开箱率，以致尝试NFT时刻拓展虚构保藏范围。奥飞文娱的AI布局不仅未能造成互异化，反而因时刻落伍沦为“见解炒作”，最终沦为财报中一笔“非场地性减值损失”——2024年，公司计提3.43亿元财富减值，其中商誉减值2.15亿元，历久股权投资减值1.24亿元。
潮玩困局：IP年青化失败，供应链难腻烦手
潮玩被视为奥飞文娱的“第二增长弧线”，但其发达相同令东谈主失望。公司旗下“玩点无尽”品牌虽与米哈游、网易等联结推出“崩坏：星穹铁谈”叠叠乐，但自有IP的潮玩化永久难以打破。以“巴啦啦小魔仙”为例，其盲盒居品订价69元起，但贪图穷乏先锋感，复购率不及5%。更严峻的是，奥飞文娱的潮玩供应链存在致命颓势——其坐褥周期长达6-8个月，而泡泡玛特凭借柔性供应链可将新品从贪图到上架压缩至3个月。
泡泡玛特的“爆款策略”堪称教科书级案例：通过小步快跑测试商场，快速淘汰滞销款，再将后劲IP范围化坐褥。2024年，泡泡玛特推出的“MEGA”系列单品单价超2000元，依然供不应求。反不雅奥飞文娱，其潮玩居品线冗长却穷乏爆款，2024年要点推出的“喜羊羊电视机叠叠乐”因贪图重迭被指抄袭，最终销量仅为预期的40%。更致命的是，奥飞文娱的潮玩订价策略繁芜，团结IP滋生品价钱跨度从19.9元到69元不等，严重稀释品牌价值。
奥飞文娱的窘境，本色上是“IP为王”念念维的固化。公司年报反复强调“IP全产业链平台”，却未能意志到，真是的IP价值在于其能否提高年纪层、文化圈层造成“酬酢货币”。泡泡玛特的IP贪图以轮廓、萌系为主，相宜年青东谈主对“情愫价值”的需求；而奥飞文娱的IP仍停留在“故事驱动”步地，试图通过动画剧集保管热度，但不雅众早已从“看剧情”转向“看贪图”。
更值得警惕的是，奥飞文娱的组织架构与翻新机制严重滞后。2024年财报骄贵，其研发用度率仅为7.97%，远低于泡泡玛特12%以上的干与。在内容创作上，公司仍依赖“超等飞侠”等老旧IP的季度更新，而对新兴体式如短剧、虚构偶像、元天地场景简直毫无确立。比拟之下，泡泡玛特已运行布局虚构偶像直播、线下快闪店等多元场景，造成“线上种草—线下体验—社群裂变”的闭环生态。
奥飞文娱的自救尝试，本色是对“IP+时刻”泡沫的不息。其AI玩物的失败解释，时刻无法弥补IP老化与贪图落伍的根底颓势。而潮玩业务的疲软，则暴涌现公司在供应链、居品力、用户知悉上的全场地落伍。2024年，公司股价全年微涨2.3%，市值130.86亿元，远远低于泡泡玛特(市值超600亿港元)。
当商场老本运行质疑“IP能否穿越周期”时，奥飞文娱却仍在用“AI+IP”、“年青化策略”等标语闭塞太平。关联词，其财报中“AI居品需求显明增长”的表述，已被现实打脸——2025年一季度，公司营收仅6.58亿元，净利润同比下滑2.76%。若不成透彻颠覆“低幼IP+玩物”的交易步地，奥飞文娱或将步畴昔“四驱昆仲”的后尘开yun体育网，成为下一个被期间祛除的“动画王朝”。