出品：新浪财经上市公司研究院开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口
作家：浪头饮食/ 郝显
押中长江存储之后，养元饮品运行加码！
10月15日，养元饮品发布公告，晓谕以自有资金向旗下私募基金“芜湖盛名泉泓投资措置合资企业（有限合资）（以下简称“泉泓投资”）”增资10亿元，基金总范围由30亿元增至40亿元，公司出资占99.925%。
9月24日以来，在“半导体宗旨”的加捏下，养元饮品股价伙同暴涨。尽管公司解析，泉泓投资捏有长江存储科技控股有限包袱公司（以下简称“长存控股”）0.98%的股份，捏股比例较低，现在该项投资尚未得回收益，且往常投资收益存在不笃信性。股价仍一起高潮，最飞腾幅达到62.82%，以致收到来去所的问询函。
不外公司主业却是另一番光景：2025上半年罢了营收24.65 亿元，同比下落16.19%；罢了归母净利润 7.44 亿元，同比下落 27.76%，营收与净利润均创2023年以来新低。
在主业失守的配景下，公司加码股权投资，真能靠“核桃乳+投资”罢了双轮驱动吗？
养元饮品的投资邦畿
左证公告，本次10亿元增资“用于私募基金对新项指标投资，不再对现在已投资形势追加投资“。
2021年5月，养元饮品与北京盛名投资基金措置有限公司（以下简称“盛名基金”）共同发起建立私募基金泉泓投资。该基金召募范围为东谈主民币30亿元，盛名基金当作等闲合资东谈主，认缴出资东谈主民币300万元，养元饮品当作有限合资东谈主，认缴出资东谈主民币29.97亿元。
箝制现在，泉泓投资已累计对外投资 29.54 亿元，投资名单包括紫光华智、瑞浦兰钧、紫薇宇通、衡川新能源科技、新潮传媒、长存控股、阵量智能7家公司。其中，对长存控股单笔投资16亿元，占投资总范围的54%，是扫数的“压舱石”。
该笔投资始于2023 年12月，泉泓投资以 16 亿元增资长存控股，得回0.99% 股权。以此估算，长存控股估值达到1616亿元。
长存控股全资子公司为长江存储科技有限包袱公司是，后者专注于存储芯片。现在大家存储芯片被国外企业高度把持，行业筹划度较高。左证赛迪照看人信息，我国事大家最主要的存储芯片耗损市集，但自给率较低，往常有广袤的国产替代空间。在国度计谋及国度大基金撑捏下，频年来长江存储、长鑫存储为代表的国内存储企业渐渐崛起，其中，长江存储侧重在NAND Flash规模发力，长鑫存储侧重攻克DRAM。
9月25日，长存控股完成股制，公司称呼由“长江存储科技控股有限包袱公司”变更为“长江存储控股股份有限公司”，股改的完成为长江存储IPO提供了念念象空间，也成了养元饮品的股价催化剂。
不外现在泉泓投资的投资还未得回收益，2024年净利润-903万元，2025年上半年净利润-28.89万元。关于私募基金投资来说，存在投资周期长、投资形势受成本市集环境变化、行业竞争方式、运营措置等多种成分影响，往常也可能存在退出问题，其中的风险退却冷落。
事实上，养元饮品的投资邦畿并不限于私募股权投资。
箝制2025年上半年，养元饮品来去性金融金钱46.82亿元，主如果银行理解居品和基金；其他权利器具投资27.23亿元，主要包含私募股权基金投资主义；永远股权投资接近6亿元，主如果旗下三家联营公司；其他非流动金融金钱3.02亿元，主如果银行理解居品。
2023年及2024年公司投资净收益一直为负，本年上半年全部转正。利息收入、投资净收益、公允价值变动净收益统统1.7亿元，而公司归母净利润为7.44亿元，投资收益占相比大。关于养元饮品来说，投资收益带来的利润波动风险退却冷落。
主业“失血”：核桃乳销量下滑、区域市集全线下滑
养元饮品热衷投资的主要原因是主业在失守，从2016年公司贸易收入波及89亿元之后就运行下滑。本年上半年罢了贸易收入 24.65 亿元，同比下落 16.19%；归母净利润 7.44 亿元，同比下落 27.76%。
养元饮品中枢居品是核桃乳，收入占比达到89%。从 2019 年到2024年，养元饮品的核桃乳销量从76.52万吨暴减至56.53万吨，五年减少20万吨，销量下滑形成了公司收入的大幅下滑。
本年上半年下滑还在捏续，分区域看，东北、西北、华东、华北等七大销售片区收入全线负增长，除西南外，其他六大区域销售收入降幅均逾越2位数。
事实上，现在植物卵白行业举座如故参加量减阶段，从2019年-2023年中国植物卵白饮料销量下滑3.94%。传统植物卵白饮料以椰汁、核桃露、杏仁露等为主，既濒临居品老化，又濒临来自纯牛奶、酸奶、现制茶饮等品类的竞争。
关于传统植物卵白饮料企业来说，濒临着高端化和居品改造双重挑战。频年来养元饮品也在尝试居品改造，2022年公司推出第二大品牌“养元植物奶”，同期推出高端型居品。在渠谈端则在向过县乡渠谈下千里。
不外现在新品收入范围尚小，对增长孝顺有限。2025年上半年公司经销商净增多28家，期末经销商数目达到2727家，但经销渠谈收入同比下滑 18.52%，经销商的增多并未带来功绩增长。
养元饮品的最大危境在于过度依赖单一居品导致抗风险才智较弱，在主业丧失增长能源的同期，公司运行跨界投资。不外不可冷落的是，投资具有周期长、收益波动大的风险，在主业下滑的情况下，投资很难单独撑起公司。怎么均衡主业和投资，可能是措置层需要面对的勤快。
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
包袱裁剪：公司不雅察开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口